重要！关于印度国别风险提示

近日，印度新冠疫情持续恶化，日增确诊病例连续8日超30万例，孟买、德里等地变成“重灾区”。疫情持续恶化使当地医疗资源严重短缺，出现医疗“挤兑”；多地收紧疫情防控措施；印度卢比对美元持续贬值。印度作为公司短期险重要承保国别，中国信保高度关注其风险走势，在系统梳理疫情发生以来印度风险变化情况的基础上，对国别风险进行预判及风险提示，以供各方参考。

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疫情及封锁情况

自2021年4月中旬，印度确诊病例激增，疫情形势不断恶化。截至当地时间4月29日，印度单日新增确诊病例38万例，且各邦疫情情况不一，南部马哈拉施特拉邦和喀拉拉邦感染病例较集中，北部德里等大城市疫情严重，出现病床、医用氧气和药品等医疗物资短缺现象。在此背景下，印度多地宣布收紧疫情防控措施，新德里将正在实施的封城措施延长至5月3日，马哈拉施特拉邦、拉贾斯坦邦等地则实施更严格的“全民宵禁”措施。根据印度政府预估，当前确诊病例尚未达到顶点，预计在5月中旬迎来高峰。

针对印度疫情恶化形势，全球多个国家已宣布对印实行航空和旅行禁令。

图一：印度日增确诊趋势

数据来源：Worldometers数据统计

图二：印度现存确诊病例热点地图

 数据来源：COVID19India数据统计

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风险分析及预测

（一）宏观经济短期大幅下滑将快速传导为风险主体信用风险

2020年3月，针对新冠疫情扩散态势，莫迪政府宣布于25日实行全面封锁，印度二季度GDP随之大幅下挫超过20%，为该国有史以来最大单季GDP跌幅。从出口贸易险承保情况来看，受出口企业避险情绪驱动，二、三季度业务需求大幅增加。与此同时，受封国和经济下滑直接影响，个体风险主体信用风险迅速暴露。

从2020年印度国别项下风险指标情况来看，2020年第一季度出运直接产生大额可能损失，且相关可能损失向最终赔付转化率较高，风险指标明显高于同期新兴市场平均水平及其他金砖国家。

综上，结合2020年印度国别抗疫政策、宏观经济指标及业务风险指标变化情况表明，印度宏观经济短期大幅下滑会快速传导至个体风险主体，衍生买方及银行的信用风险。毫无疑问，2021年印度新一轮疫情暴发及各地封锁活动已直接打断该国经济复苏进程，因此预计短期内印度买方信用风险将开始显现，业务风险也将迅速暴露，且在疫情高峰过后买方恢复至之前经营状态和水平可能需要较长的时间。

（二）中小企业买方风险需引起高度关注

从具体风险主体来看，在复苏过程中印度企业呈现出部分大型公司疫情期间增速更快、而众多中小企业则走向收缩或关闭的局面。由于企业规模与抗风险能力直接相关，中小企业受疫情影响更为严重，意味着中小印度买方的风险也将随之上升。截至2021年4月底，中小企业买方对应的中小金额段限额风险已呈现明显上升态势，业务风险已开始显现。

（三）汇率波动和经贸摩擦成为新风险点

从风险类别来看，印度卢比兑美元汇率波动风险则是出口企业对印出口风险管控的另一大难题。2021年一季度，印度卢比对美元汇率小幅上涨，但随着新冠疫情再度暴发，印度卢比兑美元汇率自4月初以来累计下跌近4%。与此同时，外国投资者开始抛售以卢比计价的资产，国际资本外流将加剧卢比贬值压力，进一步增加印度经济复苏的不确定性。

随着疫情再次暴发、经济持续低迷，印度政府面临的内外部压力将持续增加。为转移国内矛盾，印度贸易保护主义进一步抬头。以光伏行业为例，2017年下半年，印度政府在内外压力下对中国光伏等94种产品发起反倾销调查，2018年中国对印度光伏产品出口出现大幅下滑。2021年2月，印度政府已再次提高约30种产品的进口关税，其中自2022年4月针对太阳能电池和组件进口关税分别上升至20%和40%。

此外，受内外压力影响，印度政府可能再次在中印边境对峙中出现挑衅行为，边境摩擦概率也有可能上升，进一步影响双边经贸发展。

（四）周边国家风险可能随之上升

从业务风险地域分布来看，由于印度本轮疫情属于“反季节爆发”，且新发现三重突变病毒，若印度政府无法采取有效防控措施，疫情可能进一步蔓延到周边国家乃至整个南亚，甚至东南亚和中东等疫苗接种率较低、人口密度高且气候和印度相似等国家和地区,疫情扩散风险也有可能进一步上升。因此，需高度警惕周边国家疫情防控局势和业务风险情况。

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市场反馈信息情况

中国信保一直高度关注印度疫情防控局势，并持续通过出口企业及其在印企业了解印度市场最新情况。目前，部分出口印度市场的重点客户反馈，针对当前涉及疫情的医药中间体、原料药及民生相关紧缺物资，印度政府已开通免税绿色通道，加快货物通关速度。

但是，受地方封锁政策影响，德里、孟买等大城市货运已不太畅通，信用证下单据无法寄送银行、无法议付现象已逐步出现，出口企业不得不改为电放提单，货物拒收风险上升；其次，随着疫情的急剧恶化，印度港口工作效率进一步降低，加之印度海关特殊政策影响，货物进关后较难再退运或转卖，若买方弃货或延期提货，风险将进一步扩大；最后，部分中国在印企业在印度德里的工厂已因原材料和雇员短缺出现部分生产线停工情况，企业经营面临较大困难。此外，经济衰退叠加疫情再次暴发已使印度国内民情出现较大波动，社会动乱风险有可能上升，也将影响在印企业的持续生产经营。

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应对建议

综上，新一轮疫情叠加印度宏观经济衰退风险及贸易保护主义抬头等因素影响，预计未来一段时间印度市场需求下滑，印度买方/银行（尤其是中小买方）的信用风险将逐步暴露，业务风险或将再度上升。鉴于当前情况，为有效控制风险，中国信保建议广大出口企业：

（一）与买方保持充分沟通，尤其是针对位于疫情严重地区的买方，及时梳理买方项下出运收汇情况，了解买方最新经营状态与货物清关情况，加强收汇跟踪。

（二）合理安排出运，注意控制货权和出货节奏，选择更有利的结算方式，适度提高预付款比例，做好风险防范工作，并及时向我公司通报发现的风险情况。

（三）在受理印度新业务接单时，应重点考量买方进口贸易经验、最新经营情况、出口产品用途及下游销售情况等，并关注行业进出口关税政策等信息。

内容来源：中国信保贸易险承保部

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